9月の暗号資産（仮想通貨）市場では「スマートコントラクト・ブロックチェーン」の戦いが繰り広げられた。つまり、新鋭のアバランチ（Avalanche/AVAX）とソラナ（Solana/SOL）が2桁のリターンを上げた一方で、イーサリアム（ETH）は大きく下落した。
アバランチは9月、52％の大きな上昇となり、データサイトのメッサーリ（Messari）によると時価総額100億ドル（約1兆1000億円）以上の暗号資産の中でトップのパフォーマンスを示した。暗号資産デリバティブ取引所のCEO、サム・バンクマン-フリード（Sam Bankman-Fried）氏が支持するソラナは23%、テラ（Terra/LUNA）も7.5％上昇した。
一方、イーサリアムは9月、23％の下落となった。ちなみに、スマートコントラクト機能を持たないビットコイン（BTC）は12％下落。
DeFiやNFT開発でどのチェーンを選ぶか？
スマートコントラクトが注目を集めている理由は、DeFi（分散型金融）やNFT（ノンファンジブル・トークン）など、急成長しているビジネスをどのブロックチェーンを使って展開するかが大きな課題となっているためだ。DeFiやNFTはスマートコントラクトをベースにしている。
メッサーリのリサーチアナリスト、ライアン・ワトキンス（Ryan Watkins）氏は、これらの新しいブロックチェーンが人気を集めていることと、イーサリアムのガス代（取引手数料）の高騰によって、イーサリアムの優位性は失われつつあるかもしれないとレポートに記した。
「イーサリアムの優位性が疑問視されるなか、投機家はこれらのプラットフォームに対応するトークンに殺到している」（ワトキンス氏）
トレーダーが最近、イーサリアムの競合ブロックチェーン、いわゆる「イーサリアム・キラー」を好む傾向にある状況は、今年はじめにイーサリアムの急成長が投資家を魅了し、価格が急騰した状況とは対照的だ。コインシェアーズ（CoinShares）の投資ストラテジスト、ジェームズ・バターフィル（James Butterfill）氏によると、イーサリアムの市場シェア（ドミナンス）は1月の11％から急速に上昇し、現在は26％を占めている。
イーサリアム価格はそれでも、年初から4倍近く上昇している。ちなみに、ビットコインは46％。しかし、アバランチ（AVAX）は今年20倍に急上昇し、時価総額は140億ドルに達した。ソラナ（SOL）は74倍となり、時価総額は410億ドルとなっている。
「投資家はイーサリアムのワールド・コンピューターというアイデアを非常に好意的に受け取っていた。だが価格上昇とともに、ネットワークの非効率性と高いガス代が明らかになった」（バターフィル氏）
そして、これがイーサリアムのライバルブロックチェーン、特に取引コストが安価なブロックチェーンに関心が広がっている理由と同氏は付け加えた。
時価総額100億ドルのブロックチェーンでも、スマートコントラクト機能を持つブロックチェーンが高いリターンを記録した。アルゴランド（ALGO）は38％、コスモス（ATOM）は35％、テゾス（XTZ）は10％上昇した。
皮肉なことに、9月はじめに待望のスマートコントラクト機能を実装したカルダノ（Cardano/ADA）は28％下落した。アナリストは、カルダノの低迷は投機家がアップデートを期待して価格を吊り上げたことが原因ではないかと見ている。
インセンティブ施策も一因
新鋭のスマートコントラクト・ブロックチェーンの上昇は、インセンティブ施策の展開も一因となっているだろう。ユーザーへの報酬やアプリケーション開発のための助成金などだ。9月16日、アバランチは暗号資産ファンドに対して、2億3000万ドルのプライベートセールを実施。アルゴランドはDeFi（分散型金融）のイノベーションを支援する3億ドル規模のファンドを立ち上げた。
「ブロックチェーンは人材獲得競争をしている。ソフトウェア開発者にブロックチェーンを選ぶインセンティブを与える最も簡単な方法の1つは、資金を援助することだ」とSynergia Capitalのリサーチ責任者、デニス・ビノコウロフ（Denis Vinokourov）氏はコメントした。
CrossTowerのリサーチアナリスト、マーティン・ガスパール（Martin Gaspar氏は「スマートコントラクト・ブロックチェーン（AVAXとALGO）に対する投資家の楽観的な見解が高まっている」ことが急上昇の原因だと述べた。
ビノコウロフ氏によると、開発者がいなければ、新しいプロジェクトも新しい見込み客も生まれない。今、開発者は特に不足しているため、そうしたインセンティブ施策が盛んに展開されているという。
「この状況は、様子見状態の資金が潤沢にあることを示している」とビノコウロフ氏は述べた。
｜翻訳：coindesk JAPAN
｜編集：増田隆幸
｜画像：Messari
｜原文：Ethereum’s September Losses Were Gains for Competitors
