DeFi（分散型金融）は金融の民主化を目指して登場した。インターネットの登場で、誰もがコンテンツにアクセスできるようになったように。
だが、データ提供会社カイコ（Kaiko）によると、分散型取引所（DEX）の利用は主にクジラ（暗号資産の大口保有者）に限られているという。
「この数カ月、DEXでは平均取引額は増加しているが、取引数は横ばい。DEXの利用はクジラに偏っているようだ」とカイコは11月29日に発表したレポートで述べた。
カーブ・ファイナンス（Curve Finance）の平均取引額は50万ドル〜100万ドル。一方、ユニスワップ（Uniswap）、スシスワップ（SushiSwap）、バランサー（Balancer）などの大手DEXでの平均取引額は1万ドル〜2万ドルだが、中央集権型取引所（CEX）の平均取引額2000ドル～4000ドルの約10倍に相当する。
だが、CEXの1日あたりの取引件数は数百万件にのぼる。大手DEXの1日あたりの取引件数は5万件以下、カーブとバランサーは1000件を下回っている。
カイコーのアナリストは、クジラが多くなっているのはイーサリアム（ETH）のガス代（取引手数料）が高騰していることによるものと分析している。
「大きな取引額はイーサリアムの取引手数料が高騰しているためだろう。多くの個人投資家はDEXを利用できなくなっている。混雑やスケーラビリティの問題から取引手数料が100ドルを超えることも珍しくない」（カイコのレポート）
ブロックチェーン分析会社チェイナリシス（Chainalysis）によると、DEXが中央集権型取引所よりも取引額が大きくなっている主な理由は、裕福な国々でDeFi人気が高まっていることが理由という。
バイナンスチェーン（Binance Chain）、ソラナ（Solana）、ポルカドット（Polkadot）、アバランチ（Avalanche）など、安価で高速な取引を実現するスマートコントラクト・ブロックチェーンがこの1年に複数登場しているが、イーサリアム・ブロックチェーンは依然としてトップを走っている。
Defi Llamaのデータを見ると、イーサリアムベースのDeFiの預かり金額（TVL：Total Value Locked）は1785億ドル。バイナンスチェーンの192.5億ドルの9倍以上になっている。
｜翻訳：coindesk JAPAN
｜編集：増田隆幸
｜画像：Kaiko
｜原文：Whales Dominate DEXs as High Ethereum Fees Keep Retail Investors at Bay
