暗号資産（仮想通貨）市場の弱さ、テラUSD（UST）の失敗、分散型金融（DeFi）のレバレッジの減少は、結果的に「暗号資産における量的引き締めに相当するもの」を引き起こしたと米モルガン・スタンレー6月7日、レポートで述べた。
米ドル連動型ステーブルコインのテラUSD（UST）の崩壊により、テザー（USDT）も一時的にドルペッグを失い、暗号資産市場の下落につながったという。
テザー（USDT）の時価総額は730億ドル（約9兆7000億円）、1日あたりの取引高が最も多く、取引所で売買されているビットコイン（BTC）の半分以上がテザーを使って取引されている。
投資家は記録的なペースでテザーの払い戻しを行っているとモルガン・スタンレーは述べた。先月だけで約106億ドル（約1兆4000億円）が払い戻されたが、他のステーブルコインの発行量は増えていない。
モルガン・スタンレーはこうした状況を「暗号資産における量的引き締めに相当し、ステーブルコインの時価総額は減少し、分散型取引所の流動性やレンディング・プラットフォームのレバレッジがさらに大きく減少している」と述べた。
テザーの約106億ドルの払い戻しのうち、59億ドルはトロン（TRON）ブロックチェーンが占め、イーサリアム（Ethereum）ブロックチェーンはかなり少ないという。暗号資産取引所バイナンス（Binance）は、テザーの最大の保有者で210億ドルを保有し、トロン上で発行されたテザーの49％を占めるとレポートは付け加えた。
レポートによると、バイナンス、FTX、ビットフィネックス（Bitfinex）がテザーを大量に払い戻した。分散型取引所（DEX）のカーブ（Curve）は、DeFiプラットフォームにおけるテザーの3分の1以上を保有しており、トレーダーはカーブでテザーを他のステーブルコインに交換していたという。
暗号資産市場から法定通貨を使った銀行システムへの「システム的な波及」リスクは限られているように思えると同行は述べた。だがテザーがドルペッグを大幅に下回った場合、暗号資産とリスク市場に大きなマイナスの影響を与えるだろう。
｜翻訳：coindesk JAPAN
｜編集：増田隆幸
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｜原文：Morgan Stanley Sees Crypto Equivalent of Quantitative Tightening
