ビットコイン（BTC）が2カ月ぶりの高値まで急騰したことで、コール需要が高まり、オプション市場が活況を呈している。
時価総額が最大の暗号資産（仮想通貨）であるビットコインの価格は6月21日に4月14日以来の高値となる3万800ドルまで急騰し、ブラックロック（BlackRock）、ウィズダムツリー（WisdomTree）、インベスコ（Invesco）によるビットコインETF申請を後押しとする機関投資家の持続的な意欲を浮き彫りにした。
価格が一時的に2万5200ドルの重要な支持線を割り込んだ1週間前と市場の軌道が急変したことで、トレーダーは上昇を追いかけるためにオプションに目を向けている。
6月21日、33億ドル（約4688億円）相当のビットコインオプション契約がデリビット（Deribit）を含む主要取引所で取引された。これは1日の想定元本としては過去3カ月で最高で、デリビットは世界全体の取引高の80％以上を占めた。
「ここ3カ月で最大の取引高を記録した」とデリビットのアジア事業開発担当者のリン・チェン（Lin Chen）氏は米CoinDeskに述べ、「コールオプションの購入に関心が集まっている」と付け加えた。
オプションは投資家に原資産（この場合はビットコイン）を後日に設定価格で売買する権利を与える。コールオプションの買い手は買う権利を、プットオプションの買い手は売る権利を得る。トレーダーは、低コストのレバレッジを効かせた強気の賭けとしてコールを買うことが多い。
Laevitasによると、権利行使価格3万ドル、3万1000ドル、3万2000ドル、4万ドルのコール・オプションが過去24時間、トレーダーの間で人気があった。
過去7日間では、コール・スプレッドがブロックフロー全体の45％を占めている。ブロック取引とは、Paradigmのような店頭暗号資産流動性ネットワークで執行され、その後取引所に上場される大口注文のことだ。
Paradigmの機関投資家セールス＆トレーディング・ディレクターのパトリック・チュー（Patrick Chu）氏によると、価格の上昇により、一部のコールオーバーライターは強気のエクスポージャーを買い戻さざるを得なくなったという。コールのオーバーライティングは、保有する暗号資産に対してコールを売ることを含み、横ばいからマイナスの市場で追加利回りを生み出すための人気のある戦略だ。
「ほとんどの人、特にオプションのオーバーライターは、急激な上昇を考慮して、トップサイドを買い戻している」とチュー氏は述べている。
DVOLがスパイク
オプション需要の高まりにより、デリビットのビットコイン・ボラティリティ指数（DVOL）は59.24まで上昇し、アンバーデータ（Amberdata）によると4月上旬以来の高水準となった。
DVOLは、デリビットのオプションオーダーブックを使用して計算されたビットコインの30日間のインプライド・ボラティリティ（IV）を測定する。オプションの需要が高いほどIVは高くなり、逆もまた同様だ。IVは、特定の期間における価格の乱高下に対する投資家の期待値を指す。
「オプション需要の高まりがDVOLを押し上げた」とデリビットのチェン氏は話している。
IVは通常、伝統的な市場でリスク回避の動きがあるときに上昇する。しかし、デリビットのDVOLは価格上昇時に上昇する傾向があるとチェン氏は説明する。
ビットコインのIVとスポット価格は年初から正の相関関係にある。
「DVOLは最近のヘッドラインと直近3日間のスポットの動きに反応して動いている。最近の2カ月間、価格は非常に抑制されており、実現ボラティリティは全体的に低かった。市場は少しボラティリティが不足気味で、人々はカバーしようと躍起になっている」とチュー氏は指摘した。
｜翻訳：coindesk JAPAN
｜編集：井上俊彦
｜画像：Laevitas
｜原文：Bitcoin Options Volume Jumps to $3.3B as Price Rallies to Two-Month High
