- 過去7日間でイーサリアムはビットコインの上昇ペースを上回った。
- イーサリアムの供給がデフレ傾向にあるため、イーサリアムのファンダメンタルズはビットコインよりも建設的であるように見える。
イーサリアム（ETH）は、過去1週間でビットコイン（BTC）の上昇ペースを上回った。イーサリアムはビットコインよりもファンダメンタルズが良好であると思われるため、このトレンドは続く可能性があるとアンバーデータ（Amberdata）のデリバティブ部門ディレクター、グレッグ・マガディーニ（Greg Magadini）氏が指摘した。
ビットコインを上回るパフォーマンス
CoinDeskのデータによると、イーサリアムは7日間で16％以上上昇し、ほぼ2年ぶりに2900ドル（約43万5000円、1ドル150円換算）を超えて推移していた。一方、ビットコイン価格の上昇はより緩やかで、8.5％上昇して5万2300ドルとなった。イーサリアム/ビットコイン比率は7%近く上昇して0.055に達した。暗号資産市場全体のパフォーマンスを示すCoinDesk 20は10.7％上昇した。
トレーダーの注目がアメリカでのビットコイン現物ETF（上場投資信託）の発売と差し迫った半減期に集まっていたため、イーサリアムは数週間にわたってビットコインに後れをとっていたが、今回イーサリアムがパフォーマンスで逆転した。
供給量の減少に焦点が移る可能性
イーサリアムは2022年9月に「The Merge」と呼ばれるアップグレードでプルーフ・オブ・ステーク（PoS）のコンセンサスメカニズムに移行していたため、焦点はすぐにイーサリアム供給量の大幅な減少に移る可能性があるとマガディーニ氏は指摘した。これは、ビットコインの半減期が供給量増加のスピードを抑えるだけなのとは対照的だ。
マガディーニ氏は週刊ニュースレターで、「誰もが4月のビットコイン半減期について話しているが、それは2022年9月以来すでに起こっているイーサリアム供給量の活発な『削減』に比べれば何でもない」とし、「次の機会はイーサリアムだ！イーサリアム/ビットコイン比率が低いために需要が高まっており、（イーサリアムの）ファンダメンタル的な供給状況はビットコインよりも優れている」と説明した。
データ追跡ウェブサイトUltrasound.moneyによると、The Merge以来、104万7643ETH（30億5000万ドル相当）が発行され、140万7200ETHがバーンまたは流通から除外されており、純供給量は前年比0.209%の35万9557ETH減少した。同期間にビットコイン供給量は1.71％増加した。
この減少は、バリデーターに支払われた取引手数料の一部をイーサリアムブロックチェーンがバーンしたことによるデフレ傾向を示している。The Mergeによりマイナーはバリデーターに置き換えられ、イーサリアム供給量が大きく減少した。
バリデーターは最低32ETHをステーキングしてPoSのプロセスに参加する。ネットワークにステーキングされているイーサリアムは、今月初めに3010万ETHを超え、総流通供給量の25%を占めた。3月に予定されているデンクン（Dencun）のアップグレードにより、取引コストが削減されることが期待されている。
イーサリアムETF承認の可能性
さらに、米証券取引委員会（SEC）は今年アメリカの現物イーサリアムETFを承認する見通しだ。フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）、ブラックロック（BlackRock）、フィデリティ（Fidelity）、アーク（Ark）と21シェアーズ（21Shares）、グレイスケール（Grayscale）、ヴァンエク（VanEck）、インベスコ（Invesco）とギャラクシー（Galaxy）、ハッシュデックス（Hashdex）がイーサリアム現物ETFの申請を提出した。
SECは先月に複数のビットコイン現物ETFを承認し、投資家がコインを所有したり保管したりすることなくビットコインへのエクスポージャーを持つことができる道を開いた。1月11日の発売以来、このETFには約50億ドルの流入が見られており、イーサリアムETFのポテンシャルについても期待がもたれている。
マガディーニ氏は、「このイーサリアムの『供給バーン』と休眠中のステークド・イーサリアムを組み合わせ、イーサリアムを積極的にコールドストレージに入れる現物ETFに混ぜると…突然、イーサリアムの供給をめぐるストーリーはファンダメンタルズ要因によって強気になる」と語った。
｜翻訳・編集：林理南
｜画像：CoinDesk Indices
｜原文：Ether’s Fundamental Supply Outlook Better Than Bitcoin’s, Analyst Says as ETH Tops $2.9K
