ステーキング業界が成熟し、より多くのノードオペレーターが市場に参入するにつれて、競争力を獲得するためのパフォーマンス指標の必要性がますます重要になる。イーサリアムのステーキングレートは、暗号資産の「リスクフリーレート」に最も近いものだ。
リスクフリーレート：リスクが最小でリスク・フリーに近い金融商品から得られる利回りのこと。一般的に預貯金やインターバンクの短期金融商品、国債などの利回りのことを指す。金融商品の割引率（ディスカウントレート）や投資信託（ファンド）の超過リターンなどを計算する際に使用する。（野村證券 証券用語解説集より）
私がCFOを務めるPier TwoやFigmentのような機関投資家向けステーキングサービスオペレーターは、顧客に最高のステーキング利回りを提供しながら、イーサリアムのエコシステムにセキュリティと安定性を提供することに注力している。
CESRを理解する
このような指標として注目されているもののひとつが、CoinDesk IndicesとCoinFundによって作成された指標「CESR（Composite Ether Staking Rate）」だ。
CESRはイーサリアムネットワーク全体の平均ステーキングレートを測定し、オペレーターやステーカーがパフォーマンスを測定するための信頼できる基準を提供する。ステーキングレートをCESRと比較することで、オペレーターは競争力と有効性を客観的に評価できる。
ベンチマークが重要な理由
ベンチマークは金融市場において、ETF（上場投資信託）を含む多くの金融商品の構造、標準化、比較可能性を生み出すために不可欠。CESRは、イーサリアム・ステーキング・ファンドを提供しようとしている発行者や、パフォーマンス・モニタリング、またはレートを確定し、より持続可能で変動の少ないビジネスモデルを構築するためのスワップを行おうとしているバリデーターにとって有用な指標となる。
オペレーターによるCESRの利用方法
1. パフォーマンスのベンチマーク
CESRはオペレーターに、より広範なネットワークと比較して自らのバリデーターのパフォーマンスをベンチマークするための指標を提供する。信頼できる業界ベンチマークとリターンを比較することで、オペレーターは改善点を特定し、オペレーションを最適化できるとともに、競争の激しい市場において自らのステーキング商品の差別化を図ることができる。
CESRは、オペレーター間の健全な競争を促進する。優れたパフォーマンスを実現したオペレーターは委任の増加という形で報われ、そうでないオペレーターには競争力を維持するためにパフォーマンスを向上させるためのインセンティブとなる。
2. 市場モニタリングと戦略的洞察
CESRは、オペレーターがイーサリアム・エコシステムをより深く洞察することも可能にする。トレンドを監視することで、オペレーターは情報に基づいた戦略的決定を下し、市場の状況やネットワークの変化（最近のShapellaやDencunのアップグレードを含む）に適応できる。
CESRは、適切に管理されたオペレーターが市場やネットワークの変動にもかかわらず、一貫したリターンを達成できることを示している。このことは、堅実な運用への取り組みと注意深い監視の価値を強調している。
3. Rated RAVERによるインフラパフォーマンスの向上
信頼性とパフォーマンスの高いインフラは、成功の鍵。オペレーターは、ステーキングの効率と報酬を最大化するために、高アップタイム、低レイテンシー、厳格な運用プロトコルを活用しなければならない。
Ratedの手がけるValidator Effectiveness Rating（RAVER）を使用することで、アップタイム、コンセンサスへの参加、全体的な信頼性を考慮し、これらの要素を測定できる。
CESRを業界シグナルとして、そしてRatedのRAVER指標をインフラ・パフォーマンスの測定に使用することで、機関投資家向けステーキング・サービス・オペレーターは、競争力を維持するために最適化できるかもしれない。
この包括的なアプローチにより、オペレーターは戦略と事業を継続的に微調整し、サービスをさらに向上させることができる。
最終的な考察
CESRは、オペレーターがイーサリアム・エコシステム内でのパフォーマンスを測定し、強化するためのツールを提供する。Rated RAVERのような運用指標とともにCESRを活用することで、オペレーターはより高い透明性、信頼性、効率性を達成することができる。
イーサリアム・ネットワークが進化し続けるにつれ、これらのベンチマークはバリデーターを成功に導き、評価する上でますます重要な役割を果たすだろう。CESRは、インターネットの最初の基盤となる金融収益率としてイーサリアムを参照する商品に関与する際、世界中の市場参加者、バリデーター、金融機関によって使用され続けるだろう。
｜翻訳・編集：山口晶子、増田隆幸
｜画像：Shutterstock
｜原文：How Staking Rate Benchmarks Can Build Digital Assets Markets
