2022年に起きた危機の影響から、業界は革新を迫られている。最も有望な展開の1つは、トークン化されたマネーマーケットファンドの台頭である。こうしたファンドは利回りを生む術を提供してくれる、と、ハッシュノート（Hashnote）のプライベートウェルス責任者、ジェイソン・リーボウィッツ（Jason Liebowitz）氏は以下のように述べている。
ビットコイン（BTC）、イーサリアム（ETH）、ソラナ（SOL）などの主要資産がけん引する暗号資産（仮想通貨）市場が新たな高みに到達するにつれて、投資家はポートフォリオの最適化にますます重点を置いている。これらの主要な暗号資産の回復力と成長の可能性は明らかとなっているが、この成熟しつつある市場で持ち上がっている課題は、利回りの追求である。これは、特にビットコイン保有者、そして効果的な担保オプションを求める者にとって重要な課題となる。
ビットコインのイールドギャップ
ビットコインの主な魅力は、資本の価値が大幅に増加する可能性が常にあることだった。しかし、保有者にステーキング報酬を提供するイーサリアムやソラナとは異なり、ビットコインには利回りを生み出す簡単な方法がない。伝統的には、利息を得るためにビットコインを貸し出すことに投資家は頼ってきた。しかし、この手法には、特に資産がさらなる融資の担保として用いられる再担保化により、大きなリスクがあった。そして、この手法が実践されることで、最終的に2022年に崩壊した信用バブルにつながり、広範囲にわたる破産と市場の多くの面において信頼の失墜をもたらした。
新たな道
2022年に起きた危機の影響から、業界は革新を迫られた。最も有望な開発の1つは、トークン化されたマネーマーケットファンドの台頭である。こうしたファンドは、暗号資産のスピードと効率性、および政府による国債の安全性を組み合わせて、利回りを生み出す方法を提供してくれる。同様の資産に裏付けられているが利回りを提供できないことが多いステーブルコインとは異なり、トークン化されたマネーマーケットファンドは、利回りと安全性の両方を求める投資家のニーズに合わせて、担保とマージン目的で効率的な選択肢を提供するものだ。
トークン化されたマネーマーケットファンド
出典：
RWA.xyz |（発行者別）トークン化された国債、国債商品指標、国債時価総額
米国時間2024年8月28日時点のデータ
トークン化されたマネーマーケットファンドの成長
出典:
RWA.xyz | （発行者別）トークン化された国債
2024年8月28日時点のデータ
革新的な利回り戦略
これらのファンドに加えて、トップクラスのデジタル資産運用者の中には、貸付を必要とせずにビットコインのロングポジションで利回りを生み出す戦略を考案した者もいる。慎重に選択されたデリバティブ・ストラクチャに加わることで、投資家は資産の分散管理を維持しながら、利益を犠牲にすることなくオプション利回りを得ることができる。この手法は、収入の創出と資産の安全性という2つの課題に対処し、従来は買い持ち戦略に依存してきた長期保有者にも実行可能な代替手段を提供してくれる。
暗号資産における利回りの追求は進化している。市場が成熟するにつれ、トークン化されたマネーマーケットファンドや安全なオプションの保管などの利回りを生むメカニズムの統合が、プロのポートフォリオにとっては不可欠になるだろう。これらのイノベーションは、資本の増加だけでなく、安定した確実な収入を生み出すことにも重点が置かれた、暗号資産投資の新たな地平を切り拓いている。投資家にとって、これは大きな変化であり、多様化されたポートフォリオにおける暗号資産の役割を再定義する可能性を持っている。
｜翻訳・編集：T.Minamoto
｜画像：Colin Lloyd/Unsplash
｜原文：A Hunt for Yield: The Next Chapter in Crypto Portfolio Optimization
