- リスクリバーサルは、トレーダーがビットコインよりもイーサリアムの潜在的な下落リスクを軽減する傾向にあることを示している。
- 分散型取引所のデリバティブトレーダーは、ETHの上昇は限られていると見ているようだ。
11月5日のアメリカ大統領選挙の結果に連動した予測市場において、分散型金融（DeFi）愛好家のドナルド・トランプ（Donald Trump）共和党候補がライバルである民主党のカマラ・ハリス（Kamala Harris）候補に対してリードを広げているにもかかわらず、イーサリアム（ETH）に対する弱気な見方は、ビットコイン（BTC）と比較すると依然として顕著だ。
記事執筆時点で、アンバーデータ（Amberdata）とデリビット（Deribit）のデータによると、イーサリアムの25デルタ・リスクリバーサルは、短期および長期の満期で、ビットコインよりもマイナスが大きかった。これは、DeFiで優位を占めるイーサリアムブロックチェーンのネイティブトークンに対する弱気なセンチメントが強まっていることを示す兆候だ。
リスクリバーサルは、コールオプションを保有するために必要なプレミアムをプットオプションと比較して測定する。マイナスの値は、原資産の価格下落を予想するプットオプションにバイアスがかかっていることを示唆している。
トレーダーは、現物市場と先物市場のエクスポージャーをヘッジするためにオプションを利用することが多い。そのため、現物市場と先物市場に対して強気の見方をしているトレーダーは、ボラティリティの低下を予想している場合にはプットオプションを購入することがある。ビットコインとイーサリアムのトレーダーはまさにそのような行動を取っているようで、イーサリアムのトレーダーは潜在的な下方向のリスクを軽減する傾向が強い。
10月11日のイーサリアムオプションのリスクリバーサルは-7.3%であるのに対し、ビットコインのそれは-5.8%だ。10月末までの満期についても、同様のパターンが見られる。
興味深いパターンも見られている。11月8日以降のビットコインのリスクリバーサルはプラスであるのに対し、イーサリアムのリスクリバーサルが強気になるのは12月後半まで待たなければならない。言い換えれば、トレーダーたちは11月8日に選挙結果が判明した時点でビットコインの上昇を予想している。そして、イーサリアムが転換点を迎えるのはそれより後になると予想している。
DEXトレーダーはETHの上昇余地は限定的と見ている
主要な分散型取引所（DEX）であるDeriveでは、9月のイーサリアムのコールオプションの売買比率は2.5:1だった。ビットコインのオプションでは、この流れははるかに均衡していた。
イーサリアムのコールの売り（権利行使）に比較的大きな関心が寄せられていることは、トレーダーがイーサリアムの顕著な上昇ボラティリティを予測していないことを意味する。
「イーサリアムの買い残高の偏り、コールの売り残高が買い残高のほぼ2.5倍であることは、トレーダーが今のところ上昇余地は限定的と見ていることを示唆している。この2つの資産間の乖離は、選挙日が近づくにつれ、注目すべき重要なポイントとなるだろう」と、Deriveの創設者であるニック・フォースター（Nick Forster）氏は月次報告書でCoinDeskに語った。
トランプ氏のリードが広がる
分散型予測市場ポリマーケット（Polymarket）では、トランプ氏の当選確率が2カ月ぶりの高値となる55.8%に急上昇し、ハリス氏は43.8%にとどまった。
一般的な見方では、トランプ氏の勝利の可能性はビットコインとDeFiの両方にポジティブな影響を与えると考えられている。この認識は、おそらくトランプ氏が9月にDeFiプロトコル、ワールド・リバティ・ファイナンシャル（World Liberty Financial）をローンチする決定を下したことに由来する。
10月9日、このプロトコルは、ETHとWBTCにステーブルコインの流動性を提供し、アーべ（Aave）のユーザーベースを拡大することに焦点を当てて、2つのプロジェクトをリンクする提案をアーべに提出した。
それでも、スタンダード・チャータード（Standard Chartered）を含む一部の観測筋は、トランプ氏の勝利はイーサリアムのライバルであるソラナにとってより有益であり、ハリス氏が大統領に就任した場合はイーサリアムがより繁栄するだろうと述べている。
｜翻訳：CoinDesk JAPAN
｜編集：井上俊彦
｜画像：Shutterstock
｜原文：Sentiment More Bearish for Ether Than Bitcoin Even as Trump Widens Leads Over Harris
