- 現在、デリビットのビットコインオプション取引の価格設定では、12月27日までに10万ドルを超える可能性が9.58%であることを示唆している。
- あるオブザーバーによると、8万2000ドルまで上昇する可能性の方が高いという。
- オプション市場での確率は、市場の状況に応じて急速に変化する可能性がある。
ビットコイン（BTC）の価格が年末までに少なくとも10万ドルに急騰する可能性に洗練された投資家や個人投資家が注目する中、この暗号資産（仮想通貨）に関連するオプション市場では、そのような急騰が実現する可能性は低いと見ている。
記事執筆時点では、主要取引所であるデリビット（Deribit）のオプション価格設定では、12月末までにBTCが10万ドルを突破する確率は9.58%と示されていた。データソースはデリビット・メトリクス（Deribit Metrics）だ。
オプションとは、購入者に特定の期日またはそれ以前に、原資産をあらかじめ定められた価格で購入または売却する権利（義務ではない）を与えるデリバティブ契約だ。コールオプションは購入する権利を付与し、強気の賭けを表す。一方、プットは価格の下落リスクを回避するものだ。
市場が第2四半期と第3四半期の供給過剰の懸念を乗り越え、主にアメリカ連邦準備制度理事会（FRB）の金利引き下げへの新たな傾倒により、強気な軌道に乗っていると報告されていることを考えると、強気派にとって10%近い数字は不可解に思えるかもしれない。
しかし、ビットコインの予想変動率は安定していることから、市場参加者は短期的に大きな変動は起こらないと見ていることが伺える。
デリビットのビットコイン予想変動率指数（DVOL）は、30日間の価格変動の予想を年率換算で示しており、3カ月間は50％から60％の範囲で推移しており、3月に記録した2024年の最高値85％を大きく下回っている。
オプション価格から推定される確率は、現在のスポット価格、行使価格、満期までの期間、ボラティリティ、ノーリスク金利などの要因を考慮したブロック・ショールズ・モデルやその他の価格モデルを使用して算出される。オプション価格に基づく確率は、インプライド・ボラティリティ（IV）と正の相関関係がある。ボラティリティが大きいほど、ビットコインが特定の水準に達する確率が高くなる。
現実的なのは8万2000ドルか
複数のトレーダーが最近、11月5日に行われるアメリカ大統領選挙の結果に関わらず、年末までにビットコイン価格は8万ドル前後まで上昇する可能性があるとCoinDeskに語った。
オプション市場は、12月末までに価格がどちらかの方向に22%変動する可能性を示唆している。
「12月27日に満期を迎えるBTCのアット・ザ・マネー（ATM）オプションの現在の市場インプライド・ボラティリティは54%だ。つまり、最良のシナリオでは、BTCの価格は年末までに22%以上上昇し、8万2000ドル前後になるということを示している」と、暗号資産金融プラットフォームであるブロフィン（BloFin）のオプション取引・調査責任者であるグリフィン・アーダーン（Griffin Ardern）氏はCoinDeskに語った。
「しかし、ボラティリティは双方向性なので、同等の下落も排除できない」とアーダーン氏は述べている。
確率はあくまで確率
オプション市場の確率は市場の状況によって急速に変化する。つまり、市場のボラティリティが急上昇し、価格が最高値を更新すれば、年末までに10万ドルに達する可能性が高まるということだ。
11月5日に迫ったアメリカ大統領選挙は、暗号資産業界に広範な規制上の影響を及ぼす可能性があり、市場に変動をもたらすだろう。現在、暗号資産支持派の共和党ドナルド・トランプ（Donald Trump）候補は、世論調査でライバルの民主党カマラ・ハリス（Kamala Harris）候補をリードしている。選挙の結果は11月8日に判明する。
「ハリス候補またはトランプ候補の勝利は完全に織り込まれているわけではないため、暗号資産投資家はどちらに転んでも多くの変動に備える必要がある。これは、アメリカ食品医薬品局（FDA）が医薬品の承認を決定する日にバイオテクノロジー株がどうなるかを思い出させる。これらの株価は、その日に急騰または急落するので、通常は何か変動が起こる可能性が高いと予想できる」とTwo Prime Digital Assetsのマネージングパートナーであるアレクサンダー・S・ブルーム（Alexander S. Blume）氏は電子メールで述べた。
ハリス氏の勝利は少なくともしばらくはプラスにはならないだろうとブルーム氏は付け加えた。トランプ氏の勝利を予想していたトレーダーたちのレバレッジをかけた賭けの清算によって、ビットコイン市場に弱気の変動をもたらす可能性があるからだ。
｜翻訳：CoinDesk JAPAN
｜編集：井上俊彦
｜画像：Shutterstock
｜原文：The Popular $100K Year-End Goal for Bitcoin Has Less Than 10% Probability in Options Market
