メーカーダオの担保資産、1アドレスが27%を保有

By Omkar Godbole

2020年 2月 3日 06:30 2020年 2月 3日 10:47

分散型金融（DeFi）市場は2019年大きく上昇し、その成長は2020年も続くと見込まれている。しかし、ほんの一握りのアカウントがDeFiの資産の大半を保有している。

成長するDeFi市場

DeFiは旧来の金融商品を、イーサリアムのようなスマートコントラクト・プラットフォームを使って構築された分散型アプリケーション上で実行される、トラストレスで透明性のあるプロトコルに転換させる動きだ。

今、最も人気のあるDeFiプロトコルはメーカーダオ（MakerDAO）のマルチコラテラルDaiシステム。ユーザーはイーサリアム（ETH）あるいは他のERC-20トークンを担保にして、担保の最大3分の2の価値を持つステーブルコイン「Dai（ダイ）」を生成し、代わりに「担保付き債務ポジション（CDP）」を持つ。

生成されたDaiは、他の人に自由に送ったり、モノやサービスの決済に使ったり、長期的な貯蓄として保有するなど、他の仮想通貨と同じように使用できる。Daiの価値は米ドルと連動しているため、ユーザーは当初借りた金額を利子付きで返済するだけでよい。

デジタル・アセット・データ（Digital Assets Data）によると、2020年1月17日（現地時間）時点、約4億ドル（約440億円）相当の資産がメーカーダオのスタビリティ（Stability）システムで担保として取り扱われている。

同じく、担保として取り扱われているイーサリアムは史上最高の約250万、全供給量の約2.2％に達した。

アーケーン・リサーチ（Arcane Research）によると1月、Daiの発行額は5000万ドル（約55億円）となり、前月比で65％増加した。ディファイパルスドットコム（defipulse.com）によると、さまざまなDeFiプロトコルにロックされている金額は1月、8億ドル（約870億円）を超え、前年比で236％以上増えた。

集中化した市場

DeFi市場はこの12カ月で爆発的に成長した。だが、動きはきわめて少数のアドレスに限られていた。

今は「サイ」と呼ばれる、古いプロトコルでは約15万5000のCDPが作られた。だが1月15日時点、その77%の保有額は0.05イーサ（当記事執筆時点では8.10ドル、約890円）以下だったとデジタル・アセット・データのデータサイエンス責任者ブランドン・アンダーソン（Brandon Anderson）氏はCoinDeskに語った。

担保であるプールイーサ（PETH）の残高に基づいてアカウントを分類すると、いかに不均衡が大きいかは一目瞭然。1月15日、たった1つのアカウントが、全PETHの27％にあたる17万1000PETHを保有していた。

同様の分布は、2019年11月にローンチされた新しいシステムでも見られる。新システムではCDPは「ボールト」と呼ばれ、Daiは複数の担保に裏付けられている。

つまり、新システムでもほとんどのアカウントは保有額が小さく、そうしたアドレスは担保であるラップイーサ（WETH）のわずか4％しか保有していない。一方、1月15日時点、1つのアドレスが15％を保有し、もう1つのアドレスが約8％を保有していた。つまり、2つのアカウントがWETHの約4分の1を保有していた。

これら大口アカウントの所有者はまだわからない。

「メーカー・プロトコルもメーカー財団（Maker Foundation）もボールト（以前のCDP）保有者の個人情報を把握していない。これは分散型システムの核となる要素」とメーカーダオのコミュニケーション責任者マイク・ポルカロ（Mike Porcaro）氏はCoinDeskに語った。

「ボールトの残高が少ないアカウント層は、1イーサリアム（ETH）以上の担保を持った、実際の利用者のようだ」とアンダーソン氏は述べた。

「メーカーが成長を続けるなか、こうした分布がどのように展開し、（残高の少ないグループで）より普及が進むかどうかがわかるだろう」

所有の集中はもちろん、仮想通貨において目新しいことではない。これはビットコイン市場での問題でもある。ブロックチェーン情報企業イントゥーザブロック（IntoTheBlock）によると2019年12月時点、わずか2つのアドレスが10万以上のビットコイン（BTC）を保有していた。