驚いたことに、ビットコイン（BTC）はイーサリアムブロックチェーンで展開されるDeFi（分散型金融）時代の大人気スターになっている。
トークン化されたビットコインは、双方のブロックチェーンの一番のメリット──ビットコインの価格価値とブランド力、イーサリアムのプログラマビリティ（プログラム可能であること）──を併せ持つ需要の高いトークンだ。
先週、暗号資産（仮想通貨）決済会社のビットゴー（BitGo）が手がけるWrapped bitcoin（WBTC）の供給量は、週の最多記録を更新し、約2万1000近くに達した。現在、総供給量は7万6000を超えている。
データサイトのデューン・アナリティクス（Dune Analytics）によると、その前の週の供給量は1万2200を超え、過去最高を更新したばかりだった。
トークン化されたビットコインは、DeFiにおける最大の資産の一つになっており、全体で10万7000ビットコイン（約11億ドル相当）が7つの発行元でトークン化されている。レンディング（融資）サービスのBlockFiのような他の選択肢よりも、高いリターンで多くの人を引きつけている。
なぜトークン化されたビットコインを使うのか？
イーサリアムブロックチェーン上のビットコインが行っていることはシンプル。ユニスワップ（Uniswap）のような成長中の分散型取引所（DEX）に流動性を提供し、利回りを稼ぐことが目的だ。CoinDesk 20によると、ビットコインの現在の時価総額は、イーサリアムの5倍にのぼる。
トークン化されたビットコインを使うことで投資家は、イーサリアムとDEX市場に大きな価値をもたらすことができる。
DeFi（分散型金融）は、従来の中央集権型取引所（CEX）市場と比べると、きわめて未成熟と考えられている。このことは、異なるDeFi市場間で取引価格の差が大きいことからもわかる。
市場における価格差はトレーダーに利用されることになる。いわゆる裁定取引だ。WBTCは裁定取引を狙う投資家にしばしば選択される資産となっている。
ビットコインは価格価値が大きい。大きな資産を取り扱うことで、DeFiプラットフォーム自体はより強固なものになる。
しかし、ビットコインのトークン化にはリスクが伴う。またトークン化されたビットコインには複数の形態がある。
トークン化されたビットコインの安全性
トークン化の手法が違えば、安全性も違ってくる。トークン化されたビットコインの場合、安全性はカストディ（保管）と担保の方法による。現状では、3つのタイプがある。
WBTCのような中央集権型、tBTCのような担保付きのスマートコントラクトシステム（分散型）、そしてsBTCのような合成資産型だ。
1つ目の中央集権型のWBTCは、データサイトのイーサスキャン（Etherscan）によると、ここ数カ月で8億850万ドルが発行されており、爆発的な人気を集めている。
出典：Dune Analytics
WBTCでは、預け入れられたビットコインはビットゴーが保有している。ユーザーはビットコインをビットゴーに送り、同額のERC-20トークン、つまりWBTCを受け取る。WBTCはそのあと、流通市場で売却したり、DeFiプラットフォームを使って収益を得ることもできる。
2つ目は、9月22日にスタートしたキープ・ネットワーク（Keep Network）のtBTC（分散型）は、中央集権型のビットゴー・モデルをノード、ウォレット、スマートコントラクトのネットワークで置き換えるものだ。
双方の関係者──ビットコインを預け入れる人、保管する人──が、ソフトウエアを通じて、トラストレス（信頼できる第三者による承認を必要とせず）にやり取りできるようにすることで、ビットゴーのプロセスを分散化する。
RenBTCもtBTCと同様の分散型。デューン・アナリティクス（Dune Analytics）によると、RenBTCは現在流通しているトークン化されたビットコインの約20%を占めている。
3つ目のsBTCは、ビットコインではなく、シンセティックス・ネットワーク・トークン（SNX：Synthetix Network Token）という別のトークンによって裏付けられている。
トークン化されたビットコインの使用例
暗号資産デリバティブ取引所FTXの姉妹企業、アラメダ・リサーチ（Alameda Research）の最近の取引を見てみよう。
FTXでは、ビットコイン（BTC）とWBTCが交換できる。ユーザーがビットコインをWBTCに交換する時は、FTXはアラメダのBTC/WBTCプールからWBTCを引き出す。ユーザーはビットコインをFTX（アラメダ）に送ってWBTCを受け取る。
アラメダのWBTCプールが足りない時は、ビットゴーで補充する。アラメダはビットコインをビットゴーに送り、イーサリアムブロックチェーン上で発行リクエストを作成する。
ビットゴーは、ビットコインが入金されていることを確認し、アラメダのリクエストと同数のWBTCを発行する。
WBTCはFTXで使うことも、ピア・ツー・ピア取引で別のトークンと交換することも、あるいはDeFiマーケットで使うこともできる。
換金する時は逆の手続きを行う。買い手はWBTCをアラメダに送り返し、販売者は証明可能な形でWBTCを焼却（バーン）する。
トークン化された暗号資産の将来
ビットゴーのWBTCの成功は、さらなる可能性を開く可能性がある。WBTCの共同開発者であるビットゴーのCTO、ベン・チャン（Ben Chan）氏は8月、同社は他の暗号資産（仮想通貨）のトークン化を検討しているとCoindeskに語った。
WBTCの今年の成功は主にDeFi（分散型金融）によるものと同氏は述べた。
「今年、我々が目にしていることは、WBTC人気の大部分が、きわめて高いコンポーザビリティ（構成可能性）を持つDeFi業界によるものということだ」とチャン氏は述べた。
協力：Zack Voell
翻訳：新井朝子
編集：増田隆幸、佐藤茂
写真：grau-art/iStock /Getty Images Plus, modified by CoinDesk
原文：Supply of Tokenized Bitcoin on Ethereum Now Tops $1.1B: Here’s Why
