ステーキングされたイーサを巡って奔走する企業、売却する大口保有者

「ステーキングされたイーサ」と呼ばれるトークンが突如、デジタル資産市場を見守る暗号資産（仮想通貨）トレーダーの注目の的となっている。

窮地に陥ったレンディング大手のセルシウス（Celsius）から、ヘッジファンドのスリー・アローズ・キャピタル（Three Arrows Capital）、業界の大物サム・バンクマン-フリード氏率いるアラメダ・リサーチ（Alameda Research）まで、重要プレイヤーたちが続々と、スーテキングされたイーサを売却しているのだ。

ここで鍵となる指標は、ステーキングされたイーサ（stETH）の価格が、イーサリアムのネイティブトークン、イーサ（ETH）と比べてどれほど割安になっているかを示す、割引率だ。stETHは、リド・ファイナンス（Lido Finance）プロトコルが手がけるトークンで、イーサ価格に近い値で取引されることになっている。

デューン・アナリティクス（Dune Analytics）によれば、この割引率は13日、記録的な8%という水準まで急上昇した。

暗号資産のマーケットメーカーやレンディング企業などが、引き出しやマージンコールに対応するために、保有するstETHを売却せざるを得なくなっているのではと、アナリストらはみている。

ステーキングされたイーサは、分散型金融（DeFi）プラットフォームのリド・ファイナンスが、イーサリアム2.0の先行的なプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーン「ビーコンチェーン（Beacon Chain）」にイーサをステーキングしているトレーダーに流動性を提供するための方法として考案された。

PoSシステムへの参加者は、取引処理をサポートするために、手持ちのトークンを一定期間ロックアップしなければならない。その見返りに、暗号資産で報酬をもらえるのだ。しかし、ロックアップ期間中も、預け入れたイーサの代わりにstETHを受け取って、取引を続けることができる。

リドは、イーサリアムのステーキングエコシステムを席巻している。ステーキングされたイーサの約3分の1を、リドが預かっているのだ。ゴールドマン・サックスは5月、そのような寡占状態が「理論的にはシステミックリスクを増大する可能性」を指摘。リドが暗号資産市場と、相互につながっているからだ。

大口保有者による売却

ブロックチェーン分析企業ナンセン（Nansen）のポートフォリオトラッカー、エイプ・ボード（Ape Board）によれば、「極端な市場状況」を理由に先週末引き出しを一時停止して以来、注目の集まるレンディング大手セルシウス（Celsius）は、当記事執筆時点の価格で約4億7000万ドル相当の40万9260stETHを保有している。

暗号資産取引所フォビのリサーチ部門フォビ・リサーチ・インスティチュート（Huobi Research Institute）のアナリスト、ジョニー・ルーイ（Johnny Louey）氏とアンディ・フー（Andy Hoo）氏は14日、レポートの中で、セルシウスがステーキングプラットフォームのステークハウンド（Stakehound）にstETHをステーキングし、ステークハウンドが秘密鍵を紛失したために、7100万ドル近い損失を被ったと指摘した。

セルシウスユーザーは、1週間に約5万ETHのペースで急速な換金を始め、セルシウスは流動性をかき集めようと必死になっていたと、アナリストらは説明した。

「セルシウスはstETHを売却して、顧客のリクエストに応えるために市場のETHを購入することができる」と、暗号資産マーケットメーカー、ジェネシス（Genesisi）のノエル・アチェソン（Noelle Acheson）氏は指摘した。

暗号資産市場がステーブルコインUSTの暴落とテラブロックチェーンの破綻に混乱する中、stETHの割引率は先月、高まり始めた。それ以降、stETHはおおむね2〜3%の割引率で取引されていたが、USTがデススパイラルに陥った5月12日には、割引率は5%にまで上昇した。